公司公告2024年年報。2024年，公司實現營業收入53.85億元，同比增長2.72%；實現歸母凈利潤4.07億元，同比下降12.60%；實現扣非歸母凈利潤1.75億元，同比下降48.49%。公司發布2024年利潤分配預案：擬以總股本460,012,019股為基數，剔除已回購股份575,300股后的459,436,719股為基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣0.58元（含稅），共計分配現金股利26,647,329.70元（含稅）。
公司營收實現穩步增長，四季度業績呈現較為明顯的改善趨勢。收入方面：2024年，公司實現營業收入53.85億元，同比增長2.72%，實現穩健增長。利潤方面：2024年，公司實現歸母凈利潤4.07億元，同比下降12.60%，主要由于：一方面，公司毛利率較上年同期下降2.66個百分點，毛利額較上年同期減少9,063.20萬元；另一方面，研發投入增加。2024年，公司重點布局機器人等端側智能領域，研發費用同比增長8.16%。2024年第四季度，公司業績呈現較為明顯的改善趨勢。公司2024年第四季度實現營業收入16.90億元，同比增長23.76%，實現扣非歸母凈利潤0.48億元，同比由負轉正，經營活動產生的現金流量凈額為2.88億元，同比增長37.14%。
滴水OS持續推進全球生態合作，與火山引擎共建聯合實驗室賦能車端智能發展。公司滴水OS與瑞典數字音頻先驅Dirac達成戰略合作，將Dirac的專利音頻數字化技術深度融合滴水OS軟件生態中。目前，滴水OS已經與數十家伙伴建立良好的生態合作關系。同時，公司在持續拓展全球客戶市場，和全球車廠客戶的合作會不斷深入；公司與大眾旗下CARIAD成立的合資公司CARThunder，專注于智能座艙和智能互聯系統領域的軟件產品及解決方案的研發、集成及測試，整合了雙方的技術與資源優勢，將在推動大眾汽車集團（中國）在中國本土化進程、開拓國內市場上發揮重要作用。此外，公司與火山引擎達成深度合作，共建聯合實驗室，有望
加速大模型科研成果在車端和智能硬件端的轉化和應用，為產業創新發展賦能。智能汽車業務線%，主要受汽車廠商驗收周期加長、部分廠商車型出貨不及預期影響，公司智能汽車業務增速暫時有所放緩。未來隨著公司智能座艙業務在技術及生態持續發力，智能汽車業務有望邁向新的發展臺階。
公司發力端側智能創新賽道，開辟新增長點。1）AI眼鏡與MR：公司旗下創通聯達推出的輕量化AI眼鏡SmartGlasses和混合現實MRHMDPro，標志著智能穿戴設備在技術創新和用戶體驗上的又一次飛躍，為行業樹立了新的標桿。SmartGlasses搭載了高通驍龍AR1Gen1芯片平臺，展現出卓越的運算能力和處理速度。MRHMDPro搭載了高通驍龍XR2+Gen2平臺，融合了多項革新的創新功能。2）AIPC：高通技術公司在MicrosoftBuild開發者大會上宣布推出面向Windows的驍龍?開發套件，旨在支持開發者面向下一代AIPC創建或優化應用程序和體驗，公司為其提供了從設計到生產的一站式服務。此外，2025年1月3日，公司旗下創通聯達宣布推出四款AIMiniPC參考設計，旨在助力行業客戶快速打造面向個人AIPC消費市場和工業場景的創新性產品。3）機器人：公司的工業智能移動機器人業務版圖正在加速擴張。2024年，曉悟智能的子公司西安龍行智巡科技有限公司在西安正式揭牌成立。另外，公司多款智能機器人新品亮相CeMATASIA。公司的工業智能移動機器人產品在汽車及零部件、鋰電、3C、食品及飲料等行業形成落地應用。
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盈利預測與投資建議：根據公司2024年年報，我們調整業績預測，預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為4.49億元（原值為4.57億元）、5.40億元（原值為5.91億元）、6.57億元（新增）；EPS分別為0.98元、1.17元和1.43元，對應2025年4月23日收盤價的PE分別為54.5x、45.3x和37.2x。當前，公司“滴水OS”不斷深化與汽車產業鏈客戶的戰略合作，為智能汽車業務發展蓄力。另外，公司面向端側智能創新賽持續發力，有望構建公司未來發展新的增長點。公司2024年第四季度業績已呈現較為明顯的改善趨勢，我們看好公司未來發展，維持對公司的“強烈推薦”評級。
風險提示：1）智能汽車業務發展不及預期。當前，滴水OS整車操作系統的全球生態系統在不斷擴大，滴水OS已經與數十家伙伴建立良好的生態合作關系。但如果公司操作系統的落地進度低于預期，則公司智能汽車業務將存在發展不達預期的風險。2）智能物聯網業務發展不及預期。智能物聯網是公司大力拓展的戰略業務，但仍屬于導入期，熱點分散，不確定性較大。如果公司不能把握行業特點，客戶拓展進度和訂單數量不及預期，將對公司業績造成不利影響。3）智能軟件業務發展不及預期。若公司在AI手機、鴻蒙生態等市場的拓展成效不佳，或智能手機產業復蘇不達預期，則公司智能軟件業務發展存在不及預期的風險。
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