“工業具身智能第一股”供應鏈依賴進口
斯坦德機器人近期正式向港交所遞交招股書，計劃通過18C章程在主板上市，有望成為工業具身智能第一股。
全球工業智能移動機器人市場正以27.5%的復合增速擴張，預計2029年規模達30.03億美元。斯坦德作為中國工業移動機器人頭部企業，2022-2024年營收從0.96億元增至2.51億元，復合增長率61.3%，遠超行業26.8%的增速。毛利率從12.9%提升至38.8%，顯示產品競爭力增強。
然而，公司三年累計凈虧損達2.73億元，主要源于高研發投入（占營收18-21%）及市場拓展成本。按2024年銷量計，斯坦德位列全球工業移動機器人第五、具身智能機器人第四，在3C電子和汽車行業均居全球第二。
斯坦德的核心競爭力在于為多樣化的工業場景提供定制化的機器人解決方案，是中國首家實現工業機器人系統世界模型及群體智能的企業。其模塊化設計理念（1+N+X）顯著降低客戶總擁有成本，高端機型均價25萬元/臺，遠高于行業8-10萬元的低端產品。
公司服務小米汽車、富士康等400余家客戶，留存率超60%。在半導體領域，其晶圓搬運方案震動控制精度0.1G，故障率低于0.1次/千小時，較行業均值優化5倍。
斯坦德面臨兩大挑戰：1）行業價格戰影響毛利率；2）供應鏈穩定性風險，2022年曾因進口部件缺貨導致交付延遲。
斯坦德計劃將IPO募資的40%用于研發，30%用于全球擴張。其海外收入三年復合增長150%，日本市場占比升至15%。工業具身智能賽道預計將以61.1%的復合增速增至2029年的152億元，為公司提供廣闊空間。
證券之星估值分析提示機器人行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差，綜合基本面各維度看，股價偏高。更多
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