必一運(yùn)動(dòng)科技：極智嘉上市首日盤中破發(fā)3年虧損超35億元

　　7月9日，極智嘉（在香港交易所主板掛牌上市。極智嘉開盤股價(jià)報(bào)16.9港元，盤中一度跌至16.06港元。截至收盤，極智嘉漲5.36%，報(bào)17.7港元/股，總市值174.6億港元。

　　極智嘉本次IPO最終發(fā)行1.614億股H股，募資總額超27億港元，是迄今為止規(guī)模最大的機(jī)器人企業(yè)H股IPO，也是2025年以來(lái)香港市場(chǎng)規(guī)模最大的非“A+H”科技企業(yè)IPO。其中，香港公開發(fā)售獲133.62倍認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售獲30.17倍認(rèn)購(gòu)，是今年港股最高倍數(shù)的國(guó)際配售Top 3。除極智嘉外，今年另兩家獲得超30倍國(guó)際配售的港股IPO是蜜雪冰城和布魯可。

　　招股書顯示，極智嘉成立于2015年，提供了一系列AMR（自主移動(dòng)機(jī)器人）解決方案，旨在賦能倉(cāng)儲(chǔ)履約和工業(yè)搬運(yùn)場(chǎng)景，在大幅提高供應(yīng)鏈效率的同時(shí)減少對(duì)人工的依賴。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年的收入計(jì)算，極智嘉已成為全球最大的倉(cāng)儲(chǔ)履約AMR解決方案提供商。截至2024年底，極智嘉已向全球約40個(gè)國(guó)家和地區(qū)交付了約5.6萬(wàn)臺(tái)AMR。2024年，極智嘉在全球倉(cāng)儲(chǔ)履約AMR解決方案市場(chǎng)占據(jù)9.0%的市場(chǎng)份額，在全球倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化解決方案市場(chǎng)占據(jù)約1%的市場(chǎng)份額。

　　成立以來(lái)，極智嘉已完成11次融資，資方包括華平投資、紀(jì)源資本、螞蟻集團(tuán)、粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資基金等。

　　招股書顯示，2016年極智嘉獲得來(lái)自高榕資本及上海火山石共計(jì)4250萬(wàn)元的A1輪融資，估值2.1億元。最后一筆融資完成于2022年12月，來(lái)自青島清悅、英特爾等公司的E1輪融資，募集資金總額為11.95億元及4500萬(wàn)美元，估值達(dá)到150億元。6年時(shí)間，公司的估值增長(zhǎng)了70倍。

　　極智嘉在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于研發(fā)及產(chǎn)品迭代，銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，供應(yīng)鏈發(fā)展，數(shù)字化管理、數(shù)據(jù)安全及網(wǎng)絡(luò)安全，以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

　　2022年至2024年，極智嘉的營(yíng)收分別為14.52億元、21.43億元、24.09億元，其中2024年的營(yíng)收同比增速只有12%，較2023年的48%明顯下降。

　　同時(shí)，極智嘉報(bào)告期內(nèi)的虧損分別為15.67億元、11.27億元、8.32億元，三年累計(jì)虧損35.26億元。雖然2024年虧損8.32億元，較2022年虧損15.67億元收窄約47%。未來(lái)何時(shí)能徹底扭虧為盈，沒有明確的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

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　　對(duì)于虧損的原因，極智嘉表示，公司歷史虧損很大程度上歸因于全球AMR解決方案市場(chǎng)的獨(dú)特性和早期發(fā)展。在AMR行業(yè)發(fā)展初期，需要大量的研發(fā)投入，同時(shí)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境要求在銷售、營(yíng)銷和全球擴(kuò)張方面投入大量的前期資金。因?yàn)椋潛p屬意料之中。極智嘉強(qiáng)調(diào)，技術(shù)領(lǐng)先需要對(duì)研發(fā)持續(xù)大額投入，可能會(huì)影響公司的短期盈利能力。

　　對(duì)于業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，極智嘉表示，公司正處于早期轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)階段，盡管出現(xiàn)暫時(shí)性虧損，但公司的收入、市場(chǎng)份額及運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的增長(zhǎng)凸顯了業(yè)務(wù)模式優(yōu)勢(shì)。

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